Citi, Brent ham petrolün kısa vadede varil başına 120 dolara yükseleceğini öngörüyor. Banka ayrıca petrol piyasalarının mevcut riskleri ciddi ölçüde göz ardı ettiği konusunda uyarıda bulunuyor. Yatırımcılar, uzun süreli bir arz kesintisi tehlikesini hesaba katmıyor. Bu tehdit, doğrudan Hürmüz Boğazı’nın süregelen kapalılığından kaynaklanıyor. Citi, Salı günü yayımlanan bir araştırma notunda bu geniş kapsamlı kuyruk risklerini önemli bulduğunu belirtti.
Bankanın baz senaryosu, mevcut piyasa pozisyonlama verilerine dayanıyor. Bu veriler şu an itibarıyla uzun süreli arz kesintisi olasılığını yeterince yansıtmıyor. Brent’in 110 ile 111 dolar arasında işlem gördüğü dikkate alındığında, 120 dolara ulaşmak mevcut seviyelerden yüzde 8 ile 9 arasında bir artışa karşılık geliyor. Citi, bu yükselişi yalnızca arz temellerinin dahi fazlasıyla gerekçelendirdiği görüşünde.
Boğa Senaryosu: Petrol 150 Dolara Çıkabilir
Boğa senaryosunda Citi, Brent ham petrolün varil başına 150 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Bu seviye, tarihte görülen en yüksek sürdürülebilir fiyatı temsil ediyor. Bu agresif tahmin, Hürmüz Boğazı’nın yalnızca 2026’nın üçüncü çeyreği itibarıyla kademeli olarak yeniden açılacağını varsayıyor.
Bu stratejik su yolunun kapanması, ABD-İsrail ile İran arasındaki çatışmayla başladı. Süreç, büyük bir arz şokuna neden oldu. Bunun temel sebebi, küresel petrol arzının yaklaşık beşte birinin normalde bu boğazdan geçmesi.
Hızla Azalan Stoklar ve Arz Riskleri
Citi ayrıca küresel petrol stoklarının 2026 boyunca yaklaşık 1 milyar varil azalabileceğini tahmin ediyor. Bu önemli stok erimesi, tehlikeli bir eğilimin altını çiziyor. Piyasanın fiziksel kıtlığa karşı tamponu hızla eriyip gidiyor. Sonuç olarak, ilerleyen aylarda yaşanabilecek herhangi bir aksama daha sert fiyat tepkilerine neden olabilir.
Talep cephesinde ise Citi, 2026 yılında petrol tüketim büyümesinin günlük 0,6 milyon varil daralacağını öngörüyor. Ancak bu değişim, nihai kullanıcı talebinin tamamen çöktüğüne işaret etmiyor. Aksine, büyük çaplı stok eriyişleri ve rafineri işlem kesintileri gerçek tüketim rakamlarını gizliyor. Dolayısıyla fiili son kullanıcı talep yıkımı görece sınırlı kalmaya devam ediyor.
Piyasa Görünümü ve 2027 Tahminleri
2027’ye bakıldığında Citi’nin merkezi senaryosu, Brent’in varil başına 80 ile 90 dolar aralığına oturacağı yönünde. Ancak bu görünüm, İran’ın Hürmüz’deki akışları yeniden sağlaması koşuluna kesinlikle bağlı.
Bu baz senaryo ile mevcut boğa senaryosu arasındaki derin uçurum, son derece ikili bir fiyat seyrine işaret ediyor. Nihayetinde Hürmüz Boğazı’ndaki herhangi bir çözümün zamanlaması ve koşulları, küresel piyasalar açısından belirleyici olmaya devam edecek.
