Japon yeni müdahalesi Çarşamba günü yeniden gündeme geldi. USD/JPY 161,75 seviyesinde işlem görürken 2024 zirvesi olan 161,95’e yakın seyrini korudu.
JP Morgan, Japonya Maliye Bakanlığı’nın mevcut seviyelerde kararlı şekilde harekete geçmesi gerektiğini, aksi halde yende yeni ve sert bir değer kaybı riski doğacağını belirtti. Banka, geçen haftanın sonlarında 161 seviyesinin üzerine çıkan hareketin pariteyi hızla 162’ye taşıdığını ve bunun son 40 yılda görülmeyen bir seviye olduğunu söyledi. Ayrıca banka, Perşembe gecesi fiyat hareketlerinin bir kur kontrolü işareti verdiğini, ancak toparlanmanın güçlü kaldığını; bunun da paritenin 160 seviyesini aşmasının ardından daha önce şüphe edilen bir başka epizoda benzediğini ifade etti.
Banka, Japonya’nın bir dönüm noktasına yaklaştığını söyledi. Ayrıca cesur adımların altında kalacak herhangi bir hamlenin yendeki zayıflıkta yeni bir hızlanmayı tetikleyebileceğini ekledi. JP Morgan ayrıca Katayama’dan mesajlar gelmeye devam ettiğini, ancak piyasaların duyması gereken resmi ismin Mimura olduğunu belirtti.
Japon Yeni Müdahalesinin Kapsamı
Öte yandan Credit Agricole, Japonya’nın piyasaya müdahale etmek için hâlâ ne kadar alana sahip olabileceğini ortaya koydu. Geçen hafta açıklanan Maliye Bakanlığı verilerine atıfta bulunan banka, Japonya’nın müdahale için hâlâ 1,3 trilyon dolar döviz rezervi tuttuğunu söyledi. Dolayısıyla Tokyo’nun Nisan ve Mayıs aylarındakiyle aynı ölçekte 15 kereden fazla daha müdahalede bulunabileceğini belirtti.
Ancak Credit Agricole, aynı rezerv verilerinin Japonya’nın Nisan-Mayıs dönemindeki rekor 73 milyar dolarlık müdahaleyi finanse etmek için büyük olasılıkla ABD Hazine tahvilleri sattığına işaret ettiğini de söyledi. Buna ek olarak banka, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in daha önce Japonya’nın yeni doğrudan piyasa adımıyla değil, daha yüksek faizler üzerinden desteklemesini tercih edeceğini söylediğini hatırlattı. Bunun sonucunda yatırımcılar, ABD-Japonya siyasi dinamiklerinin bakanlığın müdahale kapasitesini sınırlayabileceğini düşünebilir.
Rezerv Sınırları Piyasa Tartışmasını Derinleştiriyor
Makale ayrıca Japonya’nın rezerv stokunun tamamının likit nakit olmadığını belirtti. Yaklaşık 1,2 trilyon doların kullanılabilir durumda olduğu, ancak bunun %80’den fazlasının ağırlıklı olarak ABD Hazine tahvilleri ve diğer yabancı devlet tahvilleri olmak üzere menkul kıymetlerde tutulduğu ifade edildi. Bu nedenle mevduatlar kullanıldığında Japonya’nın sınırsız bir nakit havuzu bulunmuyor.
Bu durum önem taşıyor çünkü nakit yaratmak için Hazine tahvillerinin satılması ABD tahvil getirilerini yukarı çekebilir. Böylece daha yüksek getiriler doları destekleyebilir ve Tokyo’nun USD/JPY’yi aşağı çekme hedefinin tersine çalışabilir. Şimdilik parite, piyasaların Japon yeni müdahalesi ihtimalini fiyatlamasıyla zirve seviyeleri test etmeyi sürdürüyor.
Forex piyasaları ve küresel piyasa gelişmeleri hakkındaki diğer haberlerimize buradan ulaşabilirsiniz.
